经济观察网 记者 姜鑫 6月10日，退市西水（600291.SH）发布公告称，公司收到天安财产保险股份有限公司（以下简称：“天安财险”）发来的《关于天安财险风险处置相关事宜的函》，通过上海联合产权交易所（以下简称：“上海联交所”）以公开挂牌的方式对外转让保险业务资产包。

天安保险业务资产包净资产为-8.5亿，转让底价却是约21.14亿元，引发关注。

一位不愿具名的保险从业人士表示，目前天安财险传统的财险业务都在正常经营。按公司最新披露的未到期责任准备金这一数据来看，61亿元的水平与2019年披露的60.65亿元相当，彼时公司披露收入保费为156亿元，因此可以推测天安财险的保费规模也应该还在这一水平。2021年保费规模超过150亿的财险公司有十家左右。

值得注意的是，天安财险的原大股东西水股份已经结束退市整理期即将在6月14日进入摘牌程序。

接手资产包要花的可能不止21亿元

上海联交所信息显示，天安财险拟转让的资产包主要为公司的保险业务相关资产，包括天安财险的资产、负债及保险业务，转让底价约21.14亿元。其中，资产主要包括：可供出售金融资产、货币资金、长期股权投资、固定资产等；负债主要包括：保险准备金、应付分保账款、应付手续费及佣金、预收保费等；保险业务主要包括产险业务、分支机构、营销网络等。

根据交易页面披露的资产负债表，天安财险目前资产总计144亿元，其中货币资金19亿元，可供出售金融资产31.3亿元，存出资本保证金35.5亿元，固定资产8.5亿元；累计负债152.5亿元，未到期责任准备金61.38亿元，未决赔款准备金56.34亿元，预收保费、应付手续费及佣金、应付分保账款分别为6.9亿元、6.89亿元以及5.9亿元；以此计算上述资产包净资产-8.536亿元。

资料显示，天安财险成立于1995年，注册资本金177.64亿元。股东西水股份及三家合伙企业金奥凯达、国亚创豪、恒锦宇盛合计持有并控制50.87%股权。截至2019年公司披露的数据显示，天安财险资产规模611.3亿元。

目前，天安财险拥有33家分公司（含航运保险中心）、263家地市级中支公司及944家支公司级营业网点，经营区域覆盖了除港澳台、西藏、青海、宁夏及内蒙古以外的全国主要行政区域；共有一万八千余名员工，并有近万人的营销员队伍。

目前，分支机构达到这一水平的财产险公司并不多。

值得注意的是，天安财险资产包转让对受让方提出了明确的条件：交易接受单一主体（依法设立并有效存续的财险公司）受让和联合体（依法设立且具备发起设立财险公司资质的企业法人联合体）受让。

也就是说单一财险公司或新发起设立的财险公司可以作为资产包的受让方。上述人士称，接手上述资产包不仅仅21亿元那么简单，受让公司除需要一次性付清交易款项外，还需要使天安财险满足监管关于偿付能力的要求，这也需要更多的资本金。

值得注意的是，交易还要求受让方须采用“员工自愿抉择就地转换、承认工龄”的原则，无条件接受天安财产保险股份有限公司全部在职员工和劳务派遣用工。同时还应按照现实情况无条件全面接受交割日之现状资产，不得以材料缺失不完整、资产价值变化、经营纠纷、司法诉讼等与资产现状相关的实际情况为由拒绝交易，或要求追究转让方及上海联合产权交易所的任何责任。

值得注意的是，此前市场曾传出中国融通财产保险有限公司（2022年2月获批，中国融通资产管理集团有限公司出资9.75亿元，占比32.5%）或将接手，具体是否会进行交易，记者将保持关注。

与此同时，天安财险公告称，如未能在挂牌期间征集到符合条件的投资者，公司将通过其他方式持续推进风险处置工作。在推进上述工作过程中，公司继续照常经营。

接管期将满

2020年7月17日，银保监会在官网发布《中国银保监会依法对天安财产保险股份有限公司等六家机构实施接管的公告》，称天安财险、华夏人寿、天安人寿、易安财险4家保险机构，新时代信托、新华信托两家信托机构触发了相关法律法规的接管条件。银保监会自2020年7月17日起至2021年7月16日，指派接管工作组进驻6家机构接管一切经营活动。同时，证监会也对新时代证券、国盛证券和国盛期货实施接管。

2021年7月，银保监会和证监会决定对对上述9家机构延长接管期限一年，自2021年7月17日起至2022年7月16日止。

这意味着天安财险离两年接管期结束仅剩一个月的时间。

2021年9月，新时代证券98.24%的股权曾公开挂牌转让，彼时西部证券、东兴证券曾经参预股权“角逐”，最终中国诚通控股集团有限公司成功受让股权，成为新时代证券的控股股东。今年3月，证监会核准同意新时代证券变更主要股东和其控股的融通基金管理有限公司实际控制人变更。

2022年6月1日，证监会官网信息显示，鉴于新时代证券接管目的已达成，证监会决定自2022年5月27日结束对新时代证券的接管，同时批准新时代证券恢复正常经营。新时代证券近日更名为诚通证券，董监高也进行了调整。

天安财险的处置方案或许为同样处在接管期的华夏人寿和天安人寿处置进行试水。

西水股份退市倒计时

退市新规实施的第二年，作为市场上为数不多的保险概念股之一，西水股份将因为连续两年被出具无法表示意见的审计报告而被实施退市。在经过15天退市整理期后，西水股份将于2022年6月14日摘牌，并到全国中小企业股份转让系统设立并代为管理的两网公司及退市公司板块挂牌转让。

西水股份与天安财险的缘分可以从2010年说起，西水股份早年主营业务是水泥，2010年开始入股天安财险，并经过五年时间成为控股股东，进而使得天安财险可以曲线上市。2015年置入天安财险的西水股份营收、利润大涨，这亦是公司和天安财险的高光时刻。

天安财险一度因为理财型业务实现快速扩张，但随着监管对于中短期存续产品的限制，天安财险也开始面临着产品到期给付压力。

2020年，天安财险被接管，西水股份也失去了对公司的控制权。西水股份表示，自2020年7月17日起，本公司对所持天安财险股权的核算方法由长期股权投资转换为按其他权益工具投资核算。截至目前，公司其他权益工具投资中天安财险股权的账面价值为零。因此，此次天安财险对外转让保险业务资产包事项对公司的具体影响存在不确定性。

值得注意的是，在西水股份退市前期的15个退市整理期的交易中，有投资者“刀口舔血”，使得公司几度涨停，特别是在结束整理期的前一个交易日（6月6日），公司股价一度上涨9.52%，走出了和其他退市股不一样的走势。